Baltijas valstis šobrīd uzrāda ļoti atšķirīgu sniegumu – gan ekonomikā, gan uzņēmumu rezultātos, gan akciju tirgus dinamikā. Šogad īpaši izceļas Lietuva, un tas skaidri redzams arī mūsu Korporatīvās izcilības novērtējumā. No top 10 uzņēmumiem – seši ir tieši no Lietuvas.
Kā notiek novērtēšana?
Katru gadu analizējam uzņēmumu kvalitāti visā Pasaulē, tostarp Baltijā. Novērtējums balstās uz diviem pamata blokiem:
-
finanšu rezultāti,
-
biznesa modeļu kvalitāte.
Tiek iekļauti tikai uzņēmumi, kas Baltijas biržās kotēti vismaz trīs gadus. Tāpat izmantojam arī pamata ESG filtru, izslēdzot nozares, kas nesaskan ar ilgtspējas principiem. Jāuzsver gan, ka valuācija (cenu līmenis) šajā sistēmā netiek vērtēta, lai gan tieši Baltijā kvalitāte bieži korelē ar ienesīgumu.
TOP 5 Baltijas uzņēmumi 2025
Uzņēmumi ar mazāk nekā trīs gadu datu vēsturi netiek iekļauti novērtējumā; tas attiecas gan uz uzņēmumiem no galvenā saraksta, gan First North akciju saraksta.
Avots: Alphinox, Reuters
Telia Lietuva jau vairākus gadus nepārprotami ir Baltijas biržu līdere – pateicoties stingrai finanšu disciplīnai, labi vadītai izaugsmei un pārdomātai attīstības stratēģijai. Neraugoties uz ļoti piesātinātu tirgu, Telia turpina augt augstas peļņas segmentā – mobilajos pakalpojumos. Peļņu un naudas plūsmas uzlabo arī fokuss uz darbības efektivitāti.
Merko otro gadu pēc kārtas atrodas korporatīvās izcilības topā. Tā ir arī viena no labākajām ilgtermiņa akcijām Baltijas tirgū, demonstrējot stabilus rezultātus pat sarežģītos tirgus apstākļos. Uzņēmumu šobrīd atbalsta vairāki spēcīgi virzieni – Rail Baltica megaprojekts, aizsardzības infrastruktūras būvniecība un pieprasījums atjaunīgās enerģijas nozarē. Tas viss rezultējies lielākajā pasūtījumu portfelī uzņēmuma vēsturē.
Jaunpienācējs šī gada top 3 ir Vilkyškių Pieninė (zīmols Vilvi) – viena no straujāk augošajām akcijām Baltijas tirgū. Aizvadītajā gadā uzņēmuma peļņa būtiski pieauga, pateicoties labvēlīgai situācijai piena pārstrādes nozarē un cenu kāpumam galvenajās produktu kategorijās. Tāpat jāuzteic uzņēmuma skaidrā attīstības stratēģija un pārdomātā biznesa paplašināšana.
Pirmo reizi top 5 ir iekļuvis arī uzņēmums no First North saraksta – Madara Cosmetics. Lai gan uzņēmumam gājis labi arī iepriekš, tā izaugsme pēdējā laikā bija piebremzējusies. Šogad EPS dinamika būtiski uzlabojās, ļaujot uzņēmumam iekļūt labāko vidū.
Kopumā Baltijas uzņēmumi izceļas ar spēcīgām bilancēm un pelnītspēju:
-
TOP5 vidējais ROE: 28,3%
-
Baltijas tirgus vidējais: 13,8%
-
MSCI Europe: 12,8%
Pašu kapitāla īpatsvars aktīvos Baltijā ir ievērojami augstāks nekā Eiropā vidēji, kas nozīmē zemāku parāda slogu un stabilāku finanšu stāvokli. Pēc Covid atkopšanās Baltijas uzņēmumi turpina uzrādīt labus rezultātus, vienlaikus tirgojoties par zemām valuācijām. Galvenā saraksta dividenžu ienesīgums 6,13% šogad ir vairāk nekā divkāršs, salīdzinot ar MSCI Europe 2,93%, kas investoriem padara Baltijas akcijas īpaši pievilcīgas.
Korporatīvās kvalitātes novērtējums starp obligāciju emitentiem
Šogad pirmo reizi novērtējām arī likvīdāko Baltijas biržas obligāciju emitentus. Obligāciju tirgus kļūst par vienu no aktīvākajiem segmentiem tieši retail investoru vidū, tāpēc uzņēmumu kvalitāte šeit ir būtiska.
Ar vienu izņēmumu (Lietuvas ēku apsaimniekošanas uzņēmums Civinity) pārējie obligāciju emitentu topa uzņēmumi nāk no Latvijas. Starp augstākās kvalitātes uzņēmumiem ir divi valstij piederoši enerģētikas uzņēmumi – Latvenergo un AST. Vēl viens augstu vērtēts pakalpojumu sniedzējs ir atkritumu apsaimniekošanas uzņēmums CleanR, kas pēc kvantitatīvā vērtējuma ierindojās līderos. Savukārt konservētu zivju ražotājs Banga iekļuvis top 3, pateicoties labai finanšu situācijai.
TOP 5 obligāciju emitenti 2025
Uzņēmumi ar mazāk nekā trīs gadu datu vēsturi netiek iekļauti novērtējumā; tas attiecas uz emitentiem no galvenā saraksta un First North obligāciju saraksta. Novērtējums balstās tikai uz kvantitatīviem rādītājiem.
Avots: Alphinox, Reuters
Baltijas Korporatīvās Izcilības balva – pamats stratēģijām, kas fokusējas uz kvalitāti
Baltijas Korporatīvās Izcilības balva nav tikai tituls – tā ir arī analītisks instruments, kas palīdz atlasīt uzņēmumus ar spēcīgākajiem pamatiem. Šī metodoloģija veido pamatu arī mūsu investīciju pieejai.
Baltijas akciju stratēģijā mēs koncentrējamies uz tieši šiem augstāk novērtētajiem uzņēmumiem – tiem, kas demonstrē ilgtspējīgu pelnītspēju, pārliecinošu bilanci un skaidru pārvaldību. Gadu gaitā šī pieeja ir sevi pierādījusi ar stabilu ilgtermiņa sniegumu, regulāriem dividenžu maksājumiem un augstāku noturību pret tirgus svārstībām.
Līdzīgu principu izmantojam arī Baltijas un Ziemeļvalstu (NB8) obligāciju fondā, kur atlasām emitentus ar stipru finanšu pozīciju un pārvaldību — to pašu kvalitāti, kas izceļas arī korporatīvās izcilības vērtējumā.
Kopējais secinājums ir vienkāršs: ilgtermiņa ieguldījumos kvalitāte atmaksājas, un Baltijas tirgus joprojām piedāvā retu kombināciju – spēcīgus uzņēmumusar salīdzinoši zemiem novērtējumiem.
https://www.alphinox.com/awards/
Atruna: Uzņēmumi, kas ir minēti rakstā var būt iekļauti Alphinox pārvaldītos portfeļos. Šis mārketinga materiāls ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem, un tas nav piedāvājums, aicinājums vai rekomendācija pirkt vai pārdot ieguldījumu instrumentus, veikt jebkādus darījumus vai noslēgt jebkāda veida juridiskas vienošanās. Lai gan Alphinox Quality AS uzskata, ka sniegtā informācija ir balstīta uz uzticamiem avotiem, tā nevar uzņemties atbildību par ietvertās informācijas kvalitāti, pareizību, savlaicīgumu vai pilnīgumu.
